公司名称：扬州扬杰电子科技股份有限公司，所属行业：电子 — 半导体，注册投资的金额：4.72亿元，员工数：2505，主营业务：“分立器件芯片、功率二极管、整流桥等半导体分立器件产品的研发、制造与销售，产品的名字：各类电力电子器件芯片 、功率二极管 、整流桥 、大功率模块 、小信号二三极管 、MOSFET 、IGBT及碳化硅SBD 、碳化硅JBS 。

  富时罗素概念股、深股通、5G、华为概念、芯片概念、集成电路概念、太阳能。

  公司近5年平均ROE 14.29%,近5年营收复合增长率为 23.38%，近5年利润增长率为 10.80%，净利同比增长58.56%，有息负债率 8.99%。2019年年报每股盈利0.48元，每股净资产5.39元，净利润2.25亿元，同比去年增长20.16% 。

  公司是国内功率半导体领域领先企业，在二极管领域技术和规模优势显著，近期与SMEC签订战略合作协议，在8寸高端MOS和IGBT的研发生产领域展开深度合作，看好公司在功率半导体领域的布局。

  业绩逐季向好，20Q1逆势增长。依据公司2019年业绩快报，2019年全年营收20.11亿元，较上年同期增长8.60%；归母净利润2.25亿元，同比增长20.17%。Q4单季营收6.10亿元，同比增长26.29%，归母净利润区间为0.76亿元，18Q4归母纯利润是-0.47亿元。公司最新一季度业绩预告显示，预计2020年一季度归母净利润区间为5,083.86-5,785.08万元，同比增长45%~65%。

  携手SMEC，深化MOS、IGBT布局。公司与SMEC签订战略合作协议，双方将在8寸高端MOS和IGBT的研发生产领域展开深度合作。SMEC是一家专注于为客户提供特色工艺集成电路芯片及模块封装的代工生产制造服务的供应商，其技术和管理团队在MEMS、IGBT和MOSFET等领域拥有丰富的研发和大规模量产经验。本次协议的签署将有利于提升公司MOS和IGBT产品的技术水平，扩大公司高端功率器件的产品版图。

  “奋斗者计划（一期）”员工持股计划落地，激发内部动力。公司“奋斗者计划（一期）”员工持股计划于1月份完成非交易过户。本次员工持股计划实际认购的股票规模为236.96万股，实际筹集资金总额1,722.70万元，覆盖董监高在内的超过400名员工。员工持股计划落地提升员工的凝聚力,调度员工的积极性，也显示公司对未来发展信心。

  分析过程：主营收入半导体器件占比80.43%，半导体芯片占比13.77%，半导体硅片占比4.55%，其他占比1.26%。公司历史PE最大值为194.16倍，公司历史PE最小值为21.79倍，公司历史PE平均值为62.35倍，近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为42.66、45.89和49.9倍，目前公司PE为51.92倍。我们在业绩预告区间内，选取净利润2.25亿元为基础进行估值，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本4.72亿得出股价，公司当前市值127亿。

  分析过程：当前每股净资产约为5.39元，当前公司PB为4.87、历史最大值19.68、历史最小值2.54、历史平均值6.44，近3年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为3.43、4.33和5.12。

  重要假设：公司经营状况不可能会发生重大变化；合理市盈率为60倍、折现率为10%左右。

  分析过程：我们前面以 2019年的净利润是2.25亿元为基础。假设不一样的情形公司2019-2022年净利润的年均复合增长率CAGR，计算公司2022年的净利润和市值，逆推当前市值，再根据总股本4.72亿得出股价。

  综上所述，平均价格可以为31.23元，当前价格27元，还有15.67%上升空间，按照乐观估值最高价格可以为37.73元，还有39.74%的上涨空间。

  1、画出趋势线：在日线图用画线工具画趋势线，判断个股是上升还是下降趋势。

  2、近期高低价：在周线图找出近期高低价，按当前的价格，计算上升和下跌幅度。

  3、远期高低价：在月线图找出远期高低价，按当前的价格，计算上升和下跌幅度。

  结 论：中短期投资价格26.67元以内介入，长期投资24.95元以内介入，2020年5月8日收盘价为27元，目前价格不适合长期投资，中短期投资需下降0.33元（1.22%）后可以介入。目前个股趋势是上涨，中短期投资可以挂单26.67元介入。